WEFとBCGの報告書は、デジタル資産規制が今や暗号資産の枠をはるかに超えて広がっていると述べている。

写真：Tom Fisk / Pexels

35の法域を対象とした新たな調査は、政府が規則を策定する上で、トークン化とデジタルマネーがビットコインよりも重要になる可能性があると主張している。

2026年10月28日（水）· 16:43 EDT · 読了時間3分

金融分野において

暗号資産の規制は、かつてインターネットの投機的な一角を取り締まることを意味していた。世界経済フォーラムとボストン・コンサルティング・グループによる新たな報告書は、そうした捉え方が今や大きく時代遅れになっていると論じている。

この調査の中心的な主張は、デジタル資産が資金の流れ方、市場の機能の仕方、そして各国が自国通貨に対する管理を維持する方法を変え始めているというものである。このことは、あるトークンが証券に該当するかどうかという問題をはるかに超えて、規制当局にとっての重要性を高めている。

報告書が実際に述べていること

報告書のタイトルは「変動するグローバル情勢におけるデジタル資産の規制」である。調査結果によると、同報告書は2026年10月28日に公表され、35の法域からの知見を基にしている。

その中心的な緊張関係は、口にするのは簡単だが解決するのは難しい。政府は、金融の安定を危険にさらすことなく、デジタル資産の有用な部分を主流の金融に取り入れたいと考えている。

著者らは、ビットコイン、イーサ、ソルなどの暗号資産が依然としてこの分野を支配しており、合計時価総額は約3兆ドルであることを認めている。それは大きな数字だが、報告書はそれが最も重要な数字ではないかもしれないと示唆している。

代わりに、WEFとBCGは、デジタルマネーとトークン化の進展が時間の経過とともに、より重大な影響を及ぼす可能性があると主張している。トークン化とは、債券やファンドなどの実世界の資産を台帳上のデジタルトークンとして表現することを意味する。デジタルマネーは、ステーブルコインやプログラマブル決済などを指す。

9つの次元とプレイブック

報告書は、デジタル資産が各国経済に浸透していく中で、管轄区域が考慮する必要がある9つの主要な政策次元を特定している。これらは、初期の暗号資産規制を支配していた通常の市場の健全性に関する懸念をはるかに超えている。

調査概要によると、この分析は法的確実性、保管資産の保護、金融犯罪対策を重視している。また、規制を通貨主権、資本移動、制裁遵守、そして一国の金融システムの長期的な競争力といったより大きな問題と結び付けている。

この報告書は理論書ではなく実践的なプレイブックとして位置づけられている。異なる段階にある法域がリスクを評価し、どの規制課題を優先すべきかを判断し、既存の法律の更新が必要かどうかを見直すのに役立つことを目的としている。

特に注目すべきは、ゼロから規則を策定するのではなく、適応を重視している点である。多くの政府はすでに何らかの枠組みを整備している。より難しい課題は、技術の進展に合わせてそれを最新の状態に保つことである。

どのようにしてここに至ったのか

これはWEFがこのテーマに初めて取り組んだものではない。新報告書は、2024年10月3日に公表された以前の調査を発展させたもので、同調査では、マネーロンダリング対策（AML）や顧客確認（KYC）の枠組みを含め、さまざまな法域がデジタル資産にどう対応しているかを検討していた。

そのタイミングは市場自体の変化を反映している。調査は、ステーブルコインやプログラマブルマネーに対する機関投資家の関心の高まりと、カストディ技術や政策の進展を指摘している。

この調査では2つの例が際立っている。欧州連合（EU）の暗号資産市場（MiCA）規制枠組みは、同圏に包括的なルールブックを与えた。一方、米国の議員たちはステーブルコイン関連法案の審議を進めてきた。

市場と政策立案者にとってこれが意味するもの

投資家にとってここで最も有用なシグナルは、枠組みの変化である。WEFのような機関がデジタル資産をニッチ市場ではなく金融インフラの一部として描写するとき、それは主流の機関がこのセクターをますますどう見ているかを反映している。

報告書がトークン化とデジタルマネーを重視していることは、政策の力がどこに集中する可能性があるかを示唆している。決済レールやトークン化された証券向けに策定された規則は、暗号資産ネイティブ企業と同様に、銀行、資産運用会社、フィンテック企業にも影響を及ぼす可能性がある。

制裁遵守と資本移動が政策の次元に含まれていることは、政府がデジタル資産を単なる金融ではなく地政学の道具として考えていることを示唆している。

分断化もまた懸念事項である。35の法域を対象とした調査は、いかに多くの別個の規則集が存在するかを思い起こさせる。

開示：この記事はJohn Chenによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。