MSCI批准规则变更，可能将Strategy排除在其指数之外

针对非经营性公司的新资格规则可能使Strategy和Metaplanet面临被剔除的风险，摩根大通估计潜在资金流出约为28亿美元。

2026年10月16日星期五 · 06:03 美国东部时间 · 阅读时长3分钟

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MSCI已敲定新版规则手册，这可能将Strategy拒之门外。

2026年10月15日，该指数提供商公布了其全球可投资市场指数（GIMI）的最新资格规则。根据新框架，某些“非运营公司”现已被视为不符合资格。Strategy（MSTR）和Metaplanet属于可能被剔除的公司之列。

由于数万亿美元的被动资金追踪这些指数名单，一旦被剔除，就意味着大量自动买家将转变为自动卖家。

MSCI究竟改了什么

新规取代了一系列临时筛选标准，这些标准专门针对数字资产持有比例超过50%的公司。

替代方案的范围更广。MSCI如今不再聚焦于加密货币，而是询问一家公司究竟是在实际经营业务，还是主要在持有资产。一家公司需要有超过50%的总资产属于经营性资产，才能达到这一标准。

MSCI还对公司的五项特定财务比率进行考核。如果一家公司未能通过运营资产测试，并且也未能通过五项比率中的四项，就会被标记为不合规。

新规将从2026年11月的指数评审开始生效。受影响公司的最终名单预计于2026年11月11日公布。剔除将在2026年11月30日市场收盘后生效。

MSCI于2026年5月进行了一次模拟，以查看哪些公司可能被规则纳入适用范围。该模拟认定Strategy、Metaplanet和Yellow Cake存在被剔除的风险。SharpLink也一直是讨论的一部分，外界担心相关规则可能如何适用于该公司。

Strategy和Metaplanet均提出反对，认为这些变更不公平地针对采取数字资产财库策略的公司，并可能削弱其投资模式。

MSCI为其指数中已有的公司设置了缓冲机制。这些公司只有在连续两个年度报告期均未通过测试的情况下才会被剔除，期间可获得的期中申报文件也会被纳入考量。

缓冲机制与11月11日名单的具体互动方式将是关键观察点。投资者会想知道，这些公司是现在就被标记为移除对象，还是仅仅收到通知。

摩根大通估计，此次被剔除可能引发约28亿美元的流出，来自被动基金持有的Strategy股票。

到目前为止，市场反应平静。公告发布后，受影响公司的股价仅出现小幅波动，这表明交易员在等待最终名单，而非计入最坏情形。

披露：本文由John Chen编辑。如需了解我们如何创建和审核内容，请参阅我们的编辑政策。