Circle將USYC基金轉向較長天期的美國國庫券

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Circle 已將其 USYC 代幣化貨幣市場產品背後的基金，從以隔夜附買回交易為主，轉向較長天期的美國國庫券，同時維持其代幣與贖回安排不變。

• Circle 將 USYC 的基礎基金從以隔夜附買回協議為主，轉向較長天期的美國國庫券。

• 此次變更後，USYC 保留其現有代幣、發行人，以及 USDC 申購與贖回流程。

• USYC仍可供符合條件的機構投資者用作衍生性商品交易部位的抵押品。

• Circle於2025年1月收購Hashnote，將USYC代幣化貨幣市場產品納入其業務。

Circle於11月9日宣布此項變更，表示USYC將維持相同的發行人、代幣，以及使用USDC的申購與贖回流程。該公司未提供該基金更新後的加權平均到期期限、當前收益率，或已轉入國庫券的資產比例。

USYC 的底層基金已從以隔夜附買回為主，轉向存續期較長的美國國庫券。代幣相同。發行方相同。以 USDC 申購與贖回的流程相同。進一步了解 USYC：https://t.co/hoFOMqVH5P pic.twitter.com/AFIBRlnqd0 — Circle（@circle）2026年11月9日

Circle 的 USYC 基金現在持有較長天期的美國國庫券

這項變更改變了該基礎基金的資產投資方式。此前，該投資組合主要依賴隔夜逆回購協議，這類協議通常涉及以證券為抵押進行短期現金拆借。

根據Circle的產品資訊，在更新後的架構下，該基金投資於到期期限最長六個月的美國國庫券。國庫券透過買入價格與到期面額之間的差額來支付回報。

較長天期讓投資人得以鎖定購買證券時可得的殖利率，直到證券到期。然而，隨著市場利率變動，國庫券價格可能在到期前發生變化，一般而言，天期越長，利率曝險越大。

crypto.news 曾聯繫 Circle 尋求置評，但截至發稿時該公司尚未回應。

USYC的申購與贖回維持不變

儘管底層投資組合有所變動，Circle表示投資者將繼續使用USDC申購與贖回USYC。該公司尚未宣布該代幣發行方或現有營運安排的變更。

USYC 代表 Hashnote International Short Duration Fund Ltd. 的股份，該基金為在開曼群島註冊的互惠基金。Circle International Bermuda Limited 根據百慕達金融管理局的數位資產業務牌照擔任其代幣管理人。

與USDC不同，USYC是一種帶收益的投資產品，其回報透過代幣價格的變動累積。因此，投資者無需另行收取利息，即可獲得該基金底層投資的曝險。

Circle表示，在可用即時贖回額度內的贖回，可於一個區塊內在鏈上完成結算。超過該額度的請求，通常會在同一營業日或下一個營業日結算，不過另有流動性安排可供使用。

該產品要求最低投資額為10萬美元。Circle列出的標準申購費與贖回費分別為0.04%和0.03%，而符合條件的每日合計交易量中，前100萬美元可獲豁免這些費用。

將收取相當於收益10%的績效費。存取權限仍僅限於符合資格的非美國人士，而Circle列出以太坊、Solana、BNB Chain、NEAR、Canton及Arc為其支援的網路。

USYC 仍可作為機構交易抵押品使用

此次投資組合調整涉及的產品，可供機構交易者用作衍生品持倉的抵押品。Circle先前已作出安排，讓USYC持有人能質押其代幣，同時保留對該基金投資回報的敞口。

2025年7月，crypto.news報導了幣安抵押品整合方案，該方案允許符合條件的機構客戶將USYC用作場外抵押品進行衍生品交易。

該安排運用託管與三方基礎設施，讓參與機構能將抵押品存放於交易所直接託管之外。Circle表示，該架構支持在需要流動性時將USYC轉換為USDC。

Circle的公告未說明經修訂的美國國債持倉是否會改變抵押品估值、保證金要求，或參與交易場所的贖回安排。公告亦未提供任何有關通知接受USYC的交易所之流程細節。

該公司持續擴大與幣安的機構合作關係。幣安與Circle於10月達成的協議包括1億美元投資及為期五年的USDC安排，此前雙方已在穩定幣服務與USYC抵押品方面展開合作。

Circle 透過 Hashnote 擴展其代幣化基金業務

Circle於2025年1月收購Hashnote，將其代幣化貨幣市場業務納入公司既有的穩定幣業務。Hashnote收購公告將USYC列為與短期政府證券掛鉤的機構級產品。

2025年3月，Circle宣布計劃將該基金納入其現有的百慕達數位資產業務牌照之下。該公司當時表示，此整合將使USYC與USDC連結，以供機構申購與贖回。

Circle 公布的數據顯示，截至 2026 年 10 月 27 日，USYC 管理的資產規模約為 3.13 億美元。該基金於 2023 年 1 月開始運作，早於 Circle 收購 Hashnote。

根據該公司的產品文件，USYC 代幣餘額、價格與收益資訊可透過鏈上預言機饋送取得。