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根據 Galaxy Research 十月的持有情況快照，超過 1,110 萬枚比特幣（BTC），約占所有已開採比特幣的 55%，無法連結至已知的持有者。這些發現凸顯出，儘管機構採用日益增加，包括現貨交易所交易基金（ETF）、企業持有及專業託管服務，比特幣的持有權仍難以辨識。

TL;DR

• 1,110萬枚比特幣仍無法歸屬：Galaxy Research 估計，約 55% 的比特幣已開採供應量無法連結至已知實體。

• 機構採用並未解決所有權歸屬問題：交易所、ETF 和政府僅占已識別供應量的一部分，許多錢包地址仍無法辨識。

• 未知不等於遺失：該數字可能包括個人持有、無法存取的幣，以及研究人員尚未識別的機構錢包。

Galaxy Research 發現 55% 的比特幣供應無法歸屬

Galaxy Research 估計，在約 2,010 萬枚已挖出的比特幣中，約有 1,110 萬枚 BTC 位於其無法連結至交易所、投資基金、政府或其他已知實體的地址中。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，這些發現顯示，散戶投資者可能仍透過自我託管掌控相當大一部分的比特幣；所謂自我託管，是指持有者自行管理私鑰，而非依賴交易所或金融機構。

剩餘約 45% 的已開採供應量已歸屬於可識別的持有者或群體。這些包括加密貨幣交易所、投資基金、政府錢包，以及與 Patoshi 模式相關的早期挖礦地址。

數據顯示，機構參與的擴大並未消除辨識誰控制個別比特幣地址的挑戰。

為何比特幣的所有權難以辨識

比特幣的區塊鏈會公開記錄交易與錢包餘額，但地址不會自動揭示其所有者的身分。

研究公司透過分析交易歷史，並將地址與可透過公開紀錄、披露資訊或其他證據確認所有權的實體相關聯，來辨識主要持有者。

然而，單一個人可以控制多個錢包，而機構則可能將資產分散於眾多地址，或採用第三方託管安排。這些做法會使所有權歸屬變得更加複雜。

這一區別很重要，因為未歸屬的錢包不一定屬於散戶投資者。這僅表示研究人員尚未在該地址與已知實體之間建立可靠的關聯。

讀者可透過 Bitcoinist 的比特幣報導關注相關發展。

未歸屬的比特幣可能包括遺失的幣

Galaxy 的估計並不代表 1,110 萬枚 BTC 已永久遺失或無法存取。

部分比特幣可能屬於仍掌控其私鑰、但未公開披露持倉的持有者。另一些則可能由身分未明的機構、私人交易部門，或錢包地址尚未與其名稱建立關聯的公司所持有。

總數也可能包含所有者因丟失私鑰或去世時未留下恢復指示而無法再取用的比特幣。

Galaxy 另行辨識出約 1,123,658 BTC 枚與 Patoshi 挖礦模式相關的比特幣，研究人員將該模式連結至早期比特幣挖礦活動，並通常將其與中本聰聯想在一起。該分類是基於歷史區塊鏈分析，而非經獨立證實的現實世界身分。

華爾街的比特幣持倉持續擴大

機構投資者透過現貨 ETF、企業資金管理策略及專業託管服務，在比特幣市場中日益顯眼。

貝萊德的 iShares 比特幣信託是可辨識的機構持有者之一，其他投資產品及政府控制的錢包亦在其中。然而，辨識出這些大型持有部位，並無法完整呈現比特幣的持有分布全貌。

受監管投資產品的增長，也區分了直接持有與投資曝險之間的差異。ETF 投資者可以獲得比特幣價格的曝險，而無需親自控制底層代幣或其私鑰。

如需更多背景資訊，讀者可瀏覽 Bitcoinist 的加密貨幣報導及其區塊鏈新聞。

這些發現對比特幣持有格局的意義

Galaxy 的研究突顯了僅憑公開區塊鏈資料判定比特幣所有權的侷限。儘管交易是透明的，但將錢包地址與特定個人或機構連結起來仍需額外資訊。

因此，55% 的未歸屬數字不應被解讀為永久遺失比特幣的衡量標準，也無法確定該供應量中有多少是由散戶投資者持有。

相反，這些發現說明了比特幣最初的自我託管模式如何持續與不斷擴大的機構參與並存。隨著金融機構累積更多比特幣，已開採供應中有相當大的比例仍落在研究人員能夠確切識別的所有權類別之外。

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