Grayscale 表示，美國僅佔全球加密貨幣活動的 15-20%

灰度標誌背景

一份新的研究報告指出，加密貨幣的全球足跡使得美國期中選舉政治不如許多投資者所設想的那麼具有決定性。

2026年10月29日週四 · 15:45 東部夏令時間 · 閱讀時間 4 分鐘

在金融領域

美國喜歡自詡為加密貨幣宇宙的中心。Grayscale 的最新研究顯示，這個宇宙遠比那大得多。

在2026年10月28日發布的一份研究報告中，Grayscale Investments估計美國約占全球加密貨幣活動的15-20%。按此推算，大約80-85%的交易發生在其他地方。

該報告背後的數字

該報告由灰度研究主管Zach Pandl撰寫。它為一個往往在美國新聞頭條中被忽略的事實提供了一個具體數字：大多數加密貨幣用戶並非美國人。

Grayscale 表示，約 36% 的比特幣算力位於美國。算力是礦工投入保護比特幣網路的綜合運算能力，因此這是衡量誰在承擔主要工作的指標。

在以太坊上，約31%的全節點位於美國。全節點是儲存並驗證區塊鏈完整副本的電腦，獨立核查每個人是否遵守規則。

將這些數字並列來看，一幅清晰的圖景便浮現出來。美國建造並運行了加密貨幣機制中不成比例的一大部分，但實際使用該機制的大多數人卻生活在國外。

時機是刻意安排的。這份報告在2026年11月美國期中選舉前不久發布，而這正是加密貨幣投資者往往會執著於哪個政黨將控制國會的時刻。

Grayscale 的論點是，這種執著可能有些錯置。由於數位資產本質上是全球性的，該公司主張，國內政治變化對該產業的成長大致上無關緊要。

該報告將加密經濟描述為對美國監管的變動具有韌性。若美國僅佔活動的五分之一或更少，那麼即使國內政策出現急劇轉向，市場的絕大多數仍完全在其他規則下運作。

國內背景也並不特別樂觀。根據研究結果，截至2026年6月，美國加密經濟同比萎縮約2.2%。同時，Grayscale的論述認為，加密經濟在海外持續蓬勃發展。

美國仍具有舉足輕重影響力的一個領域是交易所交易產品。資金流入美國現貨比特幣和以太坊ETF，持續在市場活動中扮演關鍵角色，這賦予美國資本舉足輕重的話語權，即使美國用戶在鏈上僅占少數。

15-20%的活動與36%的算力之間的差距，是該報告中最能說明問題的部分。它指向一個市場：美國在其中扮演的角色更像是宿主，而非樞紐。

以太坊的節點分佈也講述了類似的故事。該網絡近三分之一的驗證者位於美國，但這並不意味著流經該鏈的經濟活動有三分之一來自那裡。

對投資人而言，最實用的重點在於成長可能來自何處。若80-85%的活動來自國際，那麼海外趨勢對網路使用量的影響，可能比任何單一美國政策決定都來得更大。

研究結果指出，部分地區的穩定幣採用率與去中心化金融（DeFi）應用呈現顯著成長。DeFi 指的是透過區塊鏈上的程式碼運行、而非經由傳統中介機構提供的借貸、交易及其他金融服務。

儘管如此，美國並非無關緊要，灰度自身的數據已清楚說明了這一點。承載 36% 的比特幣算力，意味著美國的能源與監管政策能夠切實影響網路安全。承載 31% 的以太坊全節點，則賦予該國在該網路驗證方式上舉足輕重的影響力。

接著是 ETF 管道。美國現貨比特幣與以太坊 ETF 的資金流入仍是新資本的重要入口，這意味著即使美國用戶僅占交易的一小部分，美國投資者仍能影響價格。

Grayscale 更廣泛的訊息是，加密貨幣早已超越任何單一司法管轄區。美國仍是一個重要參與者，在運行這些網絡方面握有舉足輕重的影響力。只是它並非談判桌上唯一的角色，而根據這些估算，它甚至算不上談判桌上的多數。

披露：本文由 Vivian Nguyen 編輯。如需了解我們如何製作與審閱內容的更多資訊，請參閱我們的編輯政策。